Когда Трамп в четверг объявил о выдвижении председателя Стива Мирана в Совет управляющих ФРС на место Куглер, это стало не просто кадровым решением - а новым штрихом в портрете того, как в США понятие независимости денежно-кредитной политики всё больше превращается в фигуру речи.
Во многих отношениях это назначение подтверждает то, о чём я уже думал, а именно, что сейчас мы имеем дело с гораздо более политически зависимой и гораздо менее независимой ФРС, чем мы видели за многие десятилетия.
(Что ж, независимость, пока мы тебя знали, это было здорово).
Я с радостью признаю, что являюсь ярым сторонником предоставления центральным банкам операционной независимости для выполнения их задач, будь то контроль инфляции или двойной мандат с акцентом на рынок труда.
Краткий обзор экономики Великобритании за последние несколько десятилетий подтверждает это.
Инфляция (без учёта пандемии) стала значительно более стабильной и предсказуемой с тех пор, как Гордон Браун предоставил Банку Англии независимость в конце 90-х.
Таким образом, учитывая возросшие риски преобладания в Вашингтоне политики в духе Эрдогана и как следствие, более высокую вероятность того, что инфляционные ожидания потеряют устойчивость, доллар, вероятно, продолжит сталкиваться с жёсткими структурными препятствиями в обозримом будущем.
Особенно учитывая, что президент Трамп вряд ли изменит свою позицию в этом вопросе в ближайшее время.
Естественно, наибольшие выгоды от этого получат евро (к большому огорчению мадам Лагард), а также золото, спрос на которое со стороны резервных распределительных органов развивающихся стран становится невероятно высоким.
Золото уже несколько месяцев находится в боковом диапазоне, продолжая удерживаться ниже отметки 3451$.
Однако, учитывая мое медвежье отношение к доллару и после ожидаемого сжатия коротких позиций (когда многие участники были очищены), я больше не придерживаюсь медвежьего настроя в отношении золота, и выхожу из этой сделки не ожидая дальнейшего падения ниже 3000$.
Теперь я ожидаю, продолжения колебаний в этом восходящем треугольнике, за которыми последует рост выше 3451$ в конце этого года.
Моя точка зрения будет опровергнута, если мы закроем неделю ниже 3245$, принятие цены ниже этой поддержки, откроет путь к снижения до 2942$.
Однако, если мы закроем неделю выше 3451$, то по моему мнению, мы будем торговаться в направлении 3700$.
С политической точки зрения, по крайней мере в краткосрочной перспективе, назначение Мирана, вероятно, не принесёт существенных изменений.
В глазах большинства участников рынка он будет пользоваться минимальным доверием - это не умаление его экономических способностей или знаний, а лишь логическое следствие такого политически мотивированного решения президента.
Полагаю, что Миран будет демонстрировать максимально мягкую позицию - несмотря на то, что он был ярым ястребом, категорически против масштабного снижения ставки ФРС на 50 базисных пунктов.
Более того, я сильно склоняюсь к тому, что он будет не только самым мягким настроенным, но и вероятно, проголосует за максимальное снижение, которое он сможет убедительно обосновать на предстоящем заседании, а также на последующих.
Если во всём этом и есть положительный момент, так это то, что Миран будет присутствовать всего три заседания (возможно больше, если возникнут задержки с утверждением постоянной замены губернатору Куглеру).
Это, по крайней мере, должно ограничить возможный ущерб.
Тем не менее, это назначение задаёт чёткий тон тому, как Трамп будет рассматривать другие вакансии в ФРС, а именно, кто сменит Пауэлла на посту председателя, в будущем.
Очевидно, что лояльность президенту, как лично, так и в отношении экономической политики администрации, является главным критерием отбора, поскольку Трамп стремится оказывать максимальное влияние на ставки.
Я оставлю этот вопрос открытым (на волю случая), но очень надеюсь, что сам Пауэлл решит досидеть до конца своего срока.
Пауэлл, что вполне обоснованно, намеренно уклоняется от комментариев по этому вопросу, несмотря на продолжающиеся несправедливые и неподобающие личные нападки со стороны многочисленных чиновников администрации.
Учитывая, насколько Пауэлл считает независимость ФРС важнейшей задачей, он вполне может решить, что лучший способ сохранить эту жемчужину американской экономики - просто оставаться на месте.
Если так, то на мой взгляд, это будет действительно очень мудрым решением.
Что касается BTC, то на прошлой неделе цена отскочила от 112 тысяч (повторно протестировав предыдущие исторические максимумы в качестве поддержки) и достигла второго по величине недельного закрытия за всю историю на уровне 119,3 тысячи, хотя импульс здесь начинает замедляться.
Тем не менее, цена продолжает расти, и любое принятие на этой неделе выше 119,4 тысяч откроет следующий этап роста для первой криптовалюты, при этом 132 тысячи станут следующим уровнем интереса на этом временном интервале.
Отказ на этих максимумах и закрытие недели ниже августовского открытия сделают ситуацию более медвежьей (в краткосрочной перспективе), с ожиданием, что мы пробьем минимумы около 112 тысяч и пойдем на зачистку июльского открытия в диапазон 108-107 тысяч.
Это в значительной степени последняя попытка медведей около этих максимумов.
Если посмотреть на график ETH/BTC, то можно увидеть, что цена, как и ожидалось, после отклонения в конце июня пробила отметку 0,031 и поднялась до уровня 0,036, который я отмечал в течении многих недель, при этом импульс, по-прежнему, остается явно бычьим.
Хотя мы и могли бы консолидироваться здесь в течение недели (или около того), я лично думаю, что более вероятно, что мы пробьем 0,036 и продвинемся еще выше на этой и следующей неделе, где на мой взгляд, будет значительно больше сопротивления, которое нужно преодолеть, и где мы вряд ли сможем пробиться с первой попытки.
Это также будет совпадать с повторным тестированием исторического максимума около 4900$ по долларовой паре, что обеспечит слияние для локального максимума перед определением цены в 4 квартале.
Напоследок (в рамках этой короткой заметки) давайте посмотрим на состояние альткойнов.
Структура рынка альткойнов по отношению к BTC начинает выглядеть более конструктивной, с более высокими минимумами, формирующимися выше 2 млн BTC.
При этом альткойны сейчас зажаты и консолидируются ниже следующего уровня поддержки, превратившегося в сопротивление.
BTC - крупнейший и наиболее ликвидный актив в нашем пространстве, и если альт Х растёт к доллару, но падает к BTC, это означает, что капитал в нём растёт медленнее, а значит - он отстаёт от главного тренда и не привлекает доминирующий поток ликвидности.
Рост ALT/BTC - это сигнал, что капитал готов брать на себя больший риск, перетекая из сейфа в более волатильные активы.
Когда структура рынка ALT/BTC переходит в бычью фазу, это предвещает период, когда альты начинают доминировать над BTC.
В парах к доллару альткойны могут показывать рост просто из-за общего бычьего тренда BTC, но с помощью анализа ALT/BTC, вы можете видеть чистую относительную силу или слабость, не замаскированную долларовой инфляцией цены.
Если ALT/BTC пробивает ключевые сопротивления - это часто сильнее, чем просто рост по отношению к доллару.
Я использую этот график для того, чтобы понять, где капитал будет работать эффективнее.
Если ALT/BTC начинает демонстрировать признаки силы, я всегда стремлюсь переключиться на альты - это мой маркер растущего аппетита к риску и доверия к рынку.
В то время, как медвежья структура - признак того, что следует уходить в качество и избегать вторичных активов.
Короче говоря, структура этого графика = способ понять в каком состоянии находится весь рынок криптовалют.
Это ключевой инструмент для прогнозирования фаз роста, снижения и ротации капитала, а также для оценки, имеет ли смысл брать на себя дополнительный риск.
И возвращаясь к анализу, прорыв ниже 2,3 млн здесь подтвердит, что всё это движение просто бычья ловушка, и мы вероятно, увидим дальнейшее снижение альткойнов по отношению к BTC.
Однако прямо сейчас поддержка удерживается и уважается после того, как была восстановлена, и любое принятие выше 2,6 млн BTC - откроет возможность повторного тестирования основного сопротивления на уровне 3 млн BTC.
Выше которого мы получим ясную и понятную перспективу для дальнейшего роста ALT/BTC как минимум на 20-25%.
Посмотрим, какой сигнал даст рынок на этой или следующей недели.
Надеюсь, это чтение показалось вам увлекательным, и вы нашли что-то ценное для себя.
Не стесняйтесь делиться своими мыслями с друзьями.
И до конца августа вы можете приобрести (или продлить) месячную подписку всего за 100$ (вместо 175$), если пожелаете.
Впереди только прекрасные времена!
Просто знайте это.